NPV – показатель инвестиционного проекта, благодаря которому инвестор сможет определить, какой доход составит вследствие инвестиций. Иными словами, Net Present Value отражает объем финансовых поступлений в качестве итога вложений в инвестиционный проект с учетом всевозможных затрат – чистой дисконтированной прибыли.
Чем является NPV?
Для словосочетания Net Present Value в экономико-математическом справочнике можно обнаружить различные варианты перевода:
- чистый дисконтированный доход;
- чистая стоимость;
- чистый доход;
- «текущая стоимость».
Независимо от варианта перевода понятие NPV остается единым. Этот термин означает чистый приведенный к данному моменту показатель стоимости. А дисконтирование валютного потока рассматривается в качестве процесса установления цены с помощью приведения стоимости всех выплат к определенному временному промежутку.
Для определения перспективности бизнес-проекта следует проделать следующие шаги:
- дать оценку движению валютных потоков – первоначального денежного вложения, а также возможного дохода;
- измерить цену капитала;
- дисконтировать и входящие, и исходящие потоки по высчитанному показателю денежной ставки;
- «объединить» дисконтированные потоки, что будет представлять собой размер NPV.
В том случае, если расчет NPV выдает значения больше нуля, значит, что инвестиции принесут прибыль. Чем больше цифра NPV, тем больше составит доход. Но с учетом того факта, что доходность кредиторов, как правило, является фиксированной, абсолютно все средства, которые приносит проект сверх нормы, принадлежит исключительно акционерам.
Не исключается вариант, что дисконтный доход может быть равным нулю. Это значит, что денежных потоков хватит только на возмещение инвестиционных средств. То есть инвестор ничего не теряет, но при этом ничего не зарабатывает – а только возмещает убытки. Если проект с нулевым NPV будет одобрен, цена акций остается неизменной. Стоит отметить, что капиталовложение в такие проекты может быть связано как с социальными, так и экономическими задачами. А это дает возможность инвестировать более крупные суммы в подобные проекты с большей выгодой.
Как рассчитывается дисконтированный доход?
Дисконтированный доход рассчитывается по формуле PV – ICo, где PV – текущие значения валютного потока, ICo – величина первоначального капиталовложения.
Иными словами, расчет NPV представляет собой разность совокупных денежных потоков, которые являются актуальными на конкретный промежуток времени. Здесь доход инвестора представляет собой добавочную стоимость проекта.
В связи с тем, что для каждого инвестора важно не только наиболее выгодное предложение, но и разумное управление финансовыми средствами в течение большого промежутка времени, формула расчета дисконтированного дохода может расширена до того, чтобы инвестор мог предусматривать не только одноразовые, но и дополнительные периодические вложения и примерный коэффициент инфляции.
В чем могут возникнуть сложности применения расчетов?
При прогнозировании денежных поступлений важно максимально точно не только определить характер и степень зависимости между влиянием факторов, но и наполнения валютного потока. Сложность в процессе расчетов возникает, как правило, в объеме данных, которые необходимо учесть. Подобная ситуация обстоит с проектом, связанным с выпуском новых единиц товара. В данном случае необходимо спрогнозировать объем возможных продаж в единицах и в то же время определить цену каждой проданной штуки. А если приходится делать расчет на долгосрочный период, потребуется учитывать общее состояние экономики в государстве, эффективность пиара, спроса, предложения и ряда других факторов.
Помимо этого, следует спрогнозировать операционные процессы. Здесь потребуется оценка стоимости сырьевых материалов, оплата коммунальных услуг, аренда помещения, зарплаты работникам, изменения курсов валют и т.д. Более того, если проект создается на несколько лет, то оценки следует делать до окончания работы самого проекта.
С какой целью компании используют NPV?
В той ситуации, когда менеджеру необходимо сравнить проекты и определить, какие из них лучше всего одобрить, он применяет 3 инструмента:
- внутренняя форма доходности;
- срок окупаемости;
- чистая (абсолютная) приведенная стоимость.
Значение чистой приведенной стоимости является «лидирующим» выбором огромного количества аналитиков-экономистов, так как:
- NPV «переводит» перспективные денежные потоки в сегодняшние деньги (берется актуальный курс валют);
- получается определенное число, которое может использоваться для простого сравнения первоначальных финансовых затрат с текущей денежной отдачей.
Внимание! Значение NPV доминирует над методом окупаемости.
Методом окупаемости актуален тем, что благодаря ему инвестор может вычислить, в какие сроки он окупит инвестиции, и когда будет получать чистый доход. Тем не менееданный метод игнорирует показатель стоимости валюты сегодня и завтра.
Самые распространенные ошибки при расчете NPV
Существует ряд ошибок, которые допускают люди при расчете NPV.
Этот показатель весьма сложно объяснить неопытным людям и лицам, мало чего знающим в финансовой сфере. Однако любая инвестиция, которая успешно проходит тест NPV, в разы увеличит акционерную стоимость. Что касается капиталовложений, не прошедших тест, 100% навредят как самой компании, так и акционерам.
Важно отметить, что расчет NPV основывается на предположениях и оценках. Иными словами, он может нести субъективный характер и иметь ошибки. Таким образом, эксперты рекомендуют проверять свои расчеты несколько раз, чтобы убедиться в собственной выигрышности.
