Еврооблигации — это облигации, выпущенные за пределами страны регистрации эмитента и номинированные в иностранной валюте. Чаще всего речь идёт о долларах США или евро. Такие бумаги обращаются на международных площадках и предоставляют инвестору доступ к валютному доходу при умеренном риске.
Эмитентами выступают как государства, так и корпорации — размещение за рубежом позволяет им привлекать капитал вне внутреннего долгового рынка. Для инвестора это возможность использовать зарубежные инструменты в рамках диверсифицированной стратегии и сохранить покупательную способность средств в стабильной валюте.
Доходность и выплаты
Финансовый результат по еврооблигациям складывается из купонных выплат и изменения рыночной цены бумаги.
Купонный доход — фиксированные платежи, которые осуществляются, как правило, раз в полгода. Их размер определяется на этапе размещения и зависит от рыночной конъюнктуры, рейтинга эмитента и валюты.
Дополнительную прибыль может принести покупка еврооблигации ниже номинала с последующей реализацией по более высокой цене. Такие сделки особенно интересны в периоды снижения ключевых ставок или при приближении срока погашения. В этом случае фиксированная ставка дополняется доходом от переоценки, повышая общую доходность еврооблигаций.
Выплата еврооблигаций осуществляется в валюте номинала, что даёт инструменту роль защиты от девальвации. Для инвестора это возможность стабильно зарабатывать в долларах или евро без необходимости напрямую выходить на валютные рынки.
Как выбирать
Заработок на еврооблигациях требует оценки их инвестиционного потенциала. На развитых и развивающихся рынках еврооблигаций представлены инструменты с разной структурой выплат, сроками и кредитным качеством. Диапазон включает в себя надёжные суверенные выпуски и более доходные, но рискованные корпоративные бумаги.
При выборе еврооблигаций инвестор учитывает:
-
Кредитный риск. Чем выше рейтинг эмитента, тем ниже вероятность дефолта.
-
Срок до погашения. Краткосрочные инструменты менее чувствительны к волатильности ставок, но потенциал дохода ограничен. Долгосрочные инструменты чувствительнее к ставкам, зато могут дать премию к доходности.
-
Валюта номинала. Она должна соответствовать валютной структуре расходов или стратегическим целям инвестора.
-
Страна и отрасль. Для диверсификации учитывают географию и сектор, к которому относится эмитент.
-
Уровень купона. Показатель влияет на текущий денежный поток и помогает оценить привлекательность бумаги относительно альтернатив.
-
Ликвидность выпуска. Важны объём эмиссии, обороты торгов и спред между ценой покупки и продажи.
-
Структура выплат. Фиксированный или плавающий купон, наличие call/put-опционов, возможная амортизация долга, особенности оферт и ковенант.
-
Налоговый режим. Во внимание принимаются ставки налогообложения купонов и НДФЛ/CGT, наличие соглашений об избежании двойного налогообложения и порядок зачёта удержанных сумм.
Включение еврооблигаций в структуру активов помогает контролировать валютные риски и формировать прогнозируемый поток поступлений. При этом важно учитывать, что доход еврооблигаций зависит не только от размера купона, но и от рыночной конъюнктуры.
Для оценки конкретных выпусков, расчёта возможной прибыли и формирования сбалансированной стратегии инвестору стоит опираться на экспертизу. Это можно сделать в рамках AdvisorPro от Go Invest.
Реклама. ООО «ГО ИНВЕСТ»